新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月31日，金杯电工发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为132.03亿元，同比增长2.89%；归母净利润为3.71亿元，同比增长11.85%；扣非归母净利润为3.34亿元，同比增长12.15%；基本每股收益0.505元/股。
公司自2010年12月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为10.55亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金杯电工2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为132.03亿元，同比增长2.89%；净利润为4.18亿元，同比增长17.11%；经营活动净现金流为6.91亿元，同比增长43.27%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为132亿元，同比增长2.89%，去年同期增速为64.6%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 77.96亿 | 128.32亿 | 132.03亿 |
| 营业收入增速 | 33.4% | 64.6% | 2.89% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.89%，税金及附加同比变动-1.48%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 77.96亿 | 128.32亿 | 132.03亿 |
| 营业收入增速 | 33.4% | 64.6% | 2.89% |
| 税金及附加增速 | 10.11% | 29.86% | -1.48% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.54%，同比下降6.99%；净利率为3.17%，同比增长13.82%；净资产收益率（加权）为10.5%，同比增长7.14%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.27%、12.4%、11.54%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售毛利率 | 14.27% | 12.4% | 11.54% |
| 销售毛利率增速 | -7.59% | -13.09% | -6.99% |
? 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期12.4%下降至11.54%，销售净利率由去年同期2.78%增长至3.17%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售毛利率 | 14.27% | 12.4% | 11.54% |
| 销售净利率 | 3.31% | 2.78% | 3.17% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.72%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 投入资本回报率 | 5.93% | 6.38% | 6.72% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为48.01%，同比下降2.56%；流动比率为1.58，速动比率为1.29；总债务为20.12亿元，其中短期债务为17.33亿元，短期债务占总债务比为86.13%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.95，1.63，1.58，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 流动比率（倍） | 1.95 | 1.63 | 1.58 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.42，4.51，6.21，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 短期债务（元） | 11.83亿 | 15.73亿 | 17.33亿 |
| 长期债务（元） | 4.88亿 | 3.49亿 | 2.79亿 |
| 短期债务/长期债务 | 2.42 | 4.51 | 6.21 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.74、0.57、0.56，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 现金比率 | 0.74 | 0.57 | 0.56 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.9，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币资金（元） | 17.14亿 | 22.37亿 | 18.18亿 |
| 总债务（元） | 16.71亿 | 19.22亿 | 20.12亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 1.03 | 1.16 | 0.9 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为12.9亿元，短期债务为17.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.878%，低于1.5%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 货币资金（元） | 8.58亿 | 13.37亿 | 12.87亿 |
| 短期债务（元） | 11.83亿 | 15.73亿 | 17.33亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.91% | 0.61% | 0.88% |
? 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为14.1亿元，较期初变动率为57.51%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初应付票据（元） | 8.98亿 |
| 本期应付票据（元） | 14.14亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为2.42倍、4.51倍、6.21倍持续增长，筹资活动净现金流分别为2.6亿元、-1.6亿元、-5.7亿元持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 筹资活动净现金流（元） | 2.59亿 | -1.56亿 | -5.66亿 |
| 长短债务比 | 10.09 | 4.22 | 4.81 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.22，同比下降8.79%；存货周转率为12.87，同比增长18.36%；总资产周转率为1.76，同比下降4.1%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为19.28%、21.29%、21.48%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款（元） | 12.77亿 | 15.72亿 | 16.42亿 |
| 资产总额（元） | 66.22亿 | 73.82亿 | 76.43亿 |
| 应收账款/资产总额 | 19.28% | 21.29% | 21.48% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长61.57%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初在建工程（元） | 9447.39万 |
| 本期在建工程（元） | 1.53亿 |
? 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长34.49%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 1628.64万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 2190.44万 |
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